EUR/USD

مقدمه

تحلیل EUR/USD در مرکز توجه اغلب معامله‌گران فارکس قرار دارد؛ چرا که این جفت‌ارز نه‌تنها نماینده بزرگ‌ترین اقتصادهای جهان است، بلکه بیشترین حجم معاملات روزانه بازار را نیز به خود اختصاص می‌دهد. تحلیل EUR/USD برای سرمایه‌گذاران به‌معنای درک دقیق سیاست‌های پولی بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو، واکنش بازار به تورم و داده‌های اشتغال، و شناخت رابطه قیمت‌گذاری دلار و یورو با احساس ریسک جهانی است. در این مقاله، با رویکردی حرفه‌ای، آموزشی و بی‌طرف، تمام ابعاد بنیادی و فنی EUR/USD را بررسی می‌کنیم تا مسیر تصمیم‌گیری برای معامله‌گران هموار شود.

معرفی جفت‌ارز

EUR/USD نشان می‌دهد برای خرید یک یورو باید چند دلار آمریکا پرداخت شود. این جفت‌ارز «معیار» بازار فارکس است: اکثر کالاها و خدمات بین‌المللی با دلار قیمت‌گذاری می‌شوند و یورو دومین ارز ذخیره جهانی است. نقدشوندگی بسیار بالا، اسپرد پایین و تأثیرپذیری قوی از اخبار کلان باعث شده تحلیل EUR/USD برای معامله‌گران مبتدی و حرفه‌ای ضروری باشد.

چشم‌انداز اقتصادی و روند تورم

منطقه یورو

پس از شوک‌های انرژی و زنجیره تأمین در ۲۰۲۲، منطقه یورو با تورم دورقمی مواجه شد. ECB برای مهار آن، چرخه افزایش نرخ بهره را آغاز کرد و ترازنامه‌اش را کوچک‌تر نمود. تورم بالا اما ناهمگون (بیشتر در اقتصادهای جنوبی) باعث شده سیاست‌گذاران، ترکیبی محتاط ـ انقباضی را در پیش گیرند.

ایالات متحده آمریکا

اقتصاد آمریکا، پیشران اصلی تورم جهانی طی دوران پساکرونا بود. بسته‌های حمایتی مالی و فشار هزینه‌های تولید، CPI را به بالاترین سطوح در چهار دهه اخیر رساند. فدرال رزرو با سریع‌ترین نرخ افزایش بهره در تاریخ معاصر دلار را تقویت کرد و اثر آن بر EUR/USD بلافصل بود.

واگرایی سیاست‌های پولی

• ECB در مواجهه با رکود بالقوه، نرخ‌ها را آهسته‌تر افزایش داد؛

• فدرال رزرو تهاجمی‌تر عمل کرد و دلار را تقویت نمود.

واگرایی زمانی به اوج خود رسید که نرخ بهره آمریکا از ۵٪ گذشت اما اروپا هنوز در حوالی ۴٪ قرار داشت؛ نتیجه کوتاه‌مدت: سقوط EUR/USD. با کند شدن تورم ایالات متحده و مقاومت اقتصاد اروپا، بخشی از این واگرایی تعدیل شد.

سیاست‌های تجاری و مالی

اتحادیه اروپا بزرگ‌ترین بلوک صادرات کالاهای صنعتی به ایالات متحده است؛ در مقابل، آمریکا صادرکننده فناوری و واردکننده انرژی از اروپا نیست. بنابراین تحریم‌های انرژی، تعرفه‌های فولاد و آلومینیوم و کسری بودجه آمریکا نقش مهمی در تحلیل EUR/USD دارند. هر بسته محرک مالی جدید در واشینگتن معمولاً باعث تضعیف نسبی دلار می‌شود، مگر آن‌که هم‌زمان سیاست پولی انقباضی باقی بماند.

احساس بازار و موقعیت سرمایه‌گذاران

دلار آمریکا ارز ذخیره جهانی و پناهگاه امن تلقی می‌شود؛ وقتی بازارها ریسک‌گریز می‌شوند یا بحران ژئوپلیتیکی رخ می‌دهد، تقاضا برای دلار بالا رفته و EUR/USD می‌ریزد. برعکس، در دوره‌های «ریسک ـ آن» یا افزایش اشتهای سرمایه‌گذاران به دارایی‌های پرریسک، یورو تقویت می‌شود و نرخ جفت‌ارز بالا می‌رود. شاخص دلار (DXY) معیاری سریع برای رصد این تمایل است.

مرور تاریخی عملکرد جفت‌ارز

• ۲۰۰۸: بحران مالی جهانی → سقوط EUR/USD از ۱٫۶۰ به زیر ۱٫۲۰

• ۲۰۱۴ – ۲۰۱۵: برنامه QE اروپا و پایان QE آمریکا → کاهش تا ۱٫۰۵

• ۲۰۲۰: محرک‌های کرونایی آمریکا و کندی واکنش اروپا → جهش به ۱٫۲۳

• ۲۰۲۲: سیاست تهاجمی فدرال رزرو + شوک انرژی اروپا → ریزش به برابری (۱٫۰۰۰۰) برای اولین‌بار در ۲۰ سال اخیر

• ۲۰۲3 – ۲۰۲۴: کند شدن تورم آمریکا و آغاز انقباض ECB → بازگشت به محدوده ۱٫۰۹ تا ۱٫۱۲

اندازه پیپ و پوینت در جفت ارز

در EUR/USD:

• هر پیپ = ۰٫۰۰۰۱

• هر پوینت = ۰٫۰۰۰۰۱

مثال عددی واقعی

قیمت از 1.0900 به 1.0925 می‌رود ⇒ ۲۵ پیپ افزایش.
اگر یک لات استاندارد (۱۰۰ هزار یورو) داشته باشید:

• هر پیپ ≈ ۱۰ دلار آمریکا

• سود ۲۵ پیپ = ۲۵۰ دلار

تفاوت پیپ و پوینت

پوینت یک‌دهم پیپ است؛ ۱۰ پوینت = ۱ پیپ. اسپردها در حساب‌های اصلی معمولاً ۰٫۸ تا ۱٫۲ پیپ هستند.

اثر اهرم (Leverage)

با اهرم ۱:۵۰، مارجین لازم برای این پوزیشن حدود ۲۲۰۰ دلار است؛ تغییر ۲۵ پیپی می‌تواند بیش از ۱۰٪ بازدهی مثبت یا منفی ایجاد کند. بنابراین تعیین حد ضرر (SL) کلید بقاست.

سناریوهای احتمالی برای آینده جفت‌ارز

1. تورم چسبنده آمریکا + ادامه انقباض FOMC ⇒ دلار قوی‌تر، احتمال بازگشت به زیر ۱٫۰۵

2. کاهش نرخ بهره آمریکا زودتر از اروپا ⇒ یورو تقویت شده، هدف ۱٫۱۵

3. رکود عمیق در یورو و آمریکا با هم ⇒ نوسان محدود حوالی ۱٫۰۸ اما با شادوهای تیز

4. شوک ژئوپلیتیکی اروپا ⇒ فرار سرمایه، احتمال لمس مجدد برابری

اخبار اقتصادی و ژئوپلیتیکی مؤثر بر جفت ارز

۱. سیاست‌های پولی (ECB، FOMC)

• European Central Bank (ECB)

• Federal Open Market Committee (FOMC)
  تصمیم نرخ بهره، کنفرانس‌های مطبوعاتی کریستین لاگارد و جروم پاول، و صورت‌جلسات سیاستی (Minutes) عموماً بزرگ‌ترین حرکت‌های روزانه را ایجاد می‌کنند.

۲. گزارش اشتغال آمریکا (Non-Farm Payrolls | NFP)

داده‌ای ماهانه که نشان‌دهنده سلامت بازار کار ایالات متحده است.

• سال ۲۰۲۳: انتشار NFP بسیار قوی در فوریه باعث تقویت USD و ریزش ۷۰ پیپی EUR/USD شد.

• در شرایط تورم بالای آمریکا، عدد بالاتر از انتظار ریسک افزایش بیشتر نرخ بهره را زنده می‌کند.

۳. نرخ تورم (Consumer Price Index | CPI – Core CPI)

هم در آمریکا و هم در منطقه یورو ماهانه منتشر می‌شود.

• تورم بالای آمریکا در ۲۰۲۲ ⇒ فدرال رزرو تهاجمی ⇒ دلار قوی

• تورم بالای یورو در ۲۰۲۳ ⇒ ECB مجبور به انقباض ⇒ جبران بخشی از افت یورو

۴. رشد اقتصادی (Gross Domestic Product | GDP)

سه‌ماهه اعلام می‌شود.
تفاوت رشد میان دو منطقه جهت میان‌مدت جفت‌ارز را تعیین می‌کند.

۵. شاخص مدیران خرید (Purchasing Managers’ Index | PMI)

PMI تولید و خدمات برای هر دو اقتصاد منتشر می‌شود و داده‌ای پیشرویی است.

۶. محرک‌های مالی و سیاست بودجه‌ای

بدهی فدرال آمریکا و بودجه انبساطی باعث تضعیف دلار می‌شود؛ بسته‌های مالی اتحادیه نیز روی یورو اثر دارد.

۷. توافقات یا تنش‌های تجاری

جنگ تجاری چین – آمریکا یا تعرفه‌های فولاد اروپا می‌تواند به تغییر تمایل سرمایه‌گذاران منجر شود.

۸. ریسک‌های ژئوپلیتیکی

تنش در خاورمیانه یا جنگ اوکراین ⇒ تقاضا برای دلار به‌عنوان پناهگاه امن بالا می‌رود.

۹. جریان سرمایه (Capital Flows)

ورود سرمایه به بازار اوراق خزانه آمریکا یا خروج از اوراق منطقه یورو، تغییرات پایداری در EUR/USD ایجاد می‌کند.

۱۰. شاخص اعتماد مصرف‌کننده و سرمایه‌گذاران

کاهش اعتماد در آمریکا ⇒ احتمال افت مخارج ⇒ کاهش نرخ بهره آتی ⇒ تضعیف دلار.

جمع‌بندی تحلیل نماد

EUR/USD آینه تقابل مهم‌ترین بانک‌های مرکزی جهان و احساس ریسک جهانی است. معامله‌گران باید همواره درک روشنی از چرخه‌های تورمی، تصمیمات نرخ بهره و وضعیت اقتصاد کلان دو سوی اقیانوس اطلس داشته باشند. استراتژی موفق در این جفت‌ارز بدون مدیریت سرمایه دقیق و پیگیری مستمر اخبار ممکن نیست.

 نکات زمان‌بندی مهم برای سرمایه‌گذاران

رویداد اقتصادی زمان انتشار اهمیت برای EUR/USD نرخ بهره ECB هر شش هفته بسیار زیاد NFP آمریکا اولین جمعه ماه بسیار زیاد CPI آمریکا میانه هر ماه زیاد نشست FOMC هر شش هفته بسیار زیاد  

 نکات مهم ریسک برای سرمایه‌گذاران تازه‌کار

بازار جفت‌ارزها با وجود فرصت‌های زیاد، دارای نوسانات شدید و ریسک‌های پنهان است. سرمایه‌گذاران تازه‌کار باید از اهرم بالا اجتناب کنند، فقط با سرمایه‌ای وارد معامله شوند که توان از دست دادنش را دارند و حتماً از حساب‌های آزمایشی برای تمرین استفاده کنند. آموزش و کنترل احساسات، کلید موفقیت در این بازار است.