مقدمه
شرکت کارخانجات تولیدی شهید قندی با نماد «بکام»، یکی از بازیگران برجسته و پراهمیت در صنعت کابل‌سازی کشور است. این شرکت در صنعت ارتباطات و زیرساخت‌های الکترونیکی جایگاهی کلیدی دارد و سهم قابل توجهی در تولید کابل‌های مخابراتی و انتقال داده به خود اختصاص داده است. تحلیل این سهم برای سرمایه‌گذاران با رویکرد بنیادی اهمیت زیادی دارد.
معرفی شرکت
بکام در آبان ۱۳۶۳ تاسیس و به عنوان یکی از پیشگامان تولید کابل‌های مخابراتی در کشور آغاز به کار کرد. محصولات تولیدی شرکت شامل انواع کابل‌های مسی و نوری، کابل‌های شبکه، کابل‌های FTTH، کابل برق فشار ضعیف و کابل‌های ترکیبی است. در سال ۱۳۸۳، شرکت به سهامی عام تبدیل و تحت نماد «بکام» وارد بورس شد. همچنین دارای چند زیرمجموعه مهم مانند شرکت‌های شبکه‌سازان، ایساتیس و برق آفتابی است که فعالیت‌های مرتبط صنعتی و تأمین قطعات را انجام می‌دهند.
جایگاه شرکت در صنعت
بکام به عنوان یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان کابل‌های مخابراتی نوری شناخته می‌شود و بیش از ۸۰ درصد نیاز کشور به این کابل‌ها را تامین می‌نماید. نقش کلیدی آن در ایجاد زیرساخت‌های ارتباطی، پرداختن به بخش صادرات حتی در شرایط تحریم و توسعه بازارهای منطقه‌ای از نقاط برجسته جایگاه استراتژیک این شرکت است.
عملکرد مالی
آمار مالی نشان می‌دهد که فروش سال مالی ۱۴۰۲ شرکت در مقایسه با سال قبل نزدیک به دو برابر شده و به حدود ۹۰۰ میلیارد تومان رسیده است. سود خالص هم در همان دوره رشد قابل توجهی تجربه کرده و به محدوده‌ای بالغ بر ۲۰۰ میلیارد تومان دست یافته است. سود پایه هر سهم نیز رشد چشمگیری داشته و تقسیم سود نقدی مناسبی برای سهامداران انجام شده است.
نسبت‌های کلیدی
– نسبت قیمت به سود (P/E) شرکت در بازه‌ای آرام و نسبتاً جذاب برای سرمایه‌گذاران قرار دارد همچنان که ساختار مالی به نحوی نسبتاً پایدار حفظ شده است.
– نسبت‌های نقدینگی و سودآوری نیز در وضعیت معقولی به سر می‌برند؛ این بدان معناست که شرکت توانسته در عین رشد فروش، کنترل مناسبی بر هزینه‌ها داشته باشد.
مزیت‌های رقابتی
بکام دارای مزایای مشخصی است که جایگاه آن را در صنعت کابل‌سازی تثبیت کرده است:
-
سوابق تولیدی طولانی و شناخته‌شده در بازار داخلی
-
سهم بالا در تامین بازار ملی کابل‌های مخابراتی
-
ورود موفق به بازارهای صادراتی حتی در شرایط دشوار تحریم
-
توسعه محصولی به سمت کابل‌های با فناوری بالا مانند FTTH
-
ساختار مؤثر مدیریت سهام و زیرمجموعه‌های قدرتمند
ساختار درآمدی
درآمد شرکت عمدتاً از فروش کابلی اقتصادی و فناوری محور حاصل می‌شود. سهم بازار داخلی بزرگ‌ترین بخش درآمدی را تشکیل می‌دهد، با این حال، بازار صادراتی نیز رشد قابل توجهی داشته و از جمله مسیرهای رشد درآمد شرکت به شمار می‌رود. قراردادهای بلندمدت با شرکت‌های خانگی، سرمایه‌گذاری در توسعه خطوط تولید و تنوع محصول، بخشی از ساختار پایدار درآمد شرکت محسوب می‌شوند.
عوامل مؤثر بر سودآوری
عواملی که بر عملکرد مالی بکام تأثیرگذارند عبارتند از:
-
نوسانات مواد اولیه مانند مس و سایر فلزات
-
محدودیت‌های ارزی و تأثیر آن بر واردات
-
بودجه‌های عمرانی و توسعه زیرساخت شبکه ملی
-
سیاست‌های حمایت از تولید داخلی و تعرفه‌گذاری
-
تنوع بازار هدف (داخلی و صادراتی)
تحلیل ریسک‌ها
ریسک‌های سیستماتیک:
-
نوسانات ارزی و تأثیر آن بر قیمت تمام‌شده
-
کاهش بودجه زیرساختی و پروژه‌های مخابراتی
-
تورم و کاهش قدرت خرید نهادی
ریسک‌های اختصاصی:
-
رقابت قوی از سوی تولیدکنندگان خارجی
-
احتمال تأخیر در قراردادها یا چالش در تأمین مواد اولیه
-
وابستگی نسبی به مشتریان دولتی یا مخابراتی
نقدشوندگی سهم
بکام دارای شناوری مناسبی است و حجم معاملات روزانه قابل قبولی دارد. حضور سهامداران حقوقی مؤثر و بررسی پی در پی گزارش‌های مالی، شرایط تحلیل‌پذیر بازار را برای این سهم فراهم کرده است.
گزارش‌دهی و شفافیت
شرکت در انتشار گزارش عملکرد ماهانه، صورت‌های مالی میان‌دوره‌ای و افشای اطلاعات با اهمیت فعال است. این سطح از شفافیت به تحلیل‌گران کمک می‌کند تا تصمیمات مبتنی بر داده‌های واقعی اتخاذ کنند.
چشم‌انداز شرکت
فرصت‌های توسعه‌ای برای بکام بسیاری است از جمله:
-
گسترش صادرات به کشورهای منطقه و حتی قاره‌ای
-
نوسازی خطوط تولید و فناوری به‌روز FTTH و شبکه
-
مشارکت در پروژه‌های ارتباطی و زیرساختی ملی
-
تنوع‌بخشی بیشتر به محصولات با حاشیه سود مطلوب