ساذری

مقدمه

سهم ساذری به عنوان یکی از نمادهای فعال در گروه فرآورده‌های کانی غیرفلزی خاص، در بازار سرمایه ایران شناخته می‌شود. این شرکت در حوزه تولید مواد نسوز کاربردی در صنایع مادر از جمله فولاد، سیمان و پتروشیمی فعالیت دارد و به واسطه اهمیت محصولاتش، جایگاهی راهبردی در زنجیره تأمین صنعتی کشور دارد. نماد ساذری در بورس تهران، بیانگر یک فرصت سرمایه‌گذاری در صنعتی است که اگرچه ممکن است کمتر در کانون توجه رسانه‌ها باشد، اما در عمل پایه‌ای‌ترین زیرساخت‌های تولید کشور را تغذیه می‌کند.

معرفی شرکت فرآورده‌های نسوز آذر همدان

شرکت ساذری با تمرکز بر تولید انواع جرم‌ها و آجرهای نسوز صنعتی، به عنوان یکی از تأمین‌کنندگان اصلی صنایع حرارت‌بر شناخته می‌شود.
این شرکت با تجربه‌ای چندین ساله در حوزه مواد دیرگداز، طیف متنوعی از محصولات شامل جرم‌های ریختنی، آجرهای آلومینایی، منیزیتی و عایق‌های حرارتی را تولید می‌کند.
ساذری با ساختاری تولیدمحور، در زنجیره تأمین خود به معادن داخلی نسوز، افزودنی‌های صنعتی خاص و فرآیندهای مهندسی پیشرفته متکی است.

در ساختار مالکیت شرکت، برخی نهادهای صنعتی، شرکت‌های معدنی و سرمایه‌گذاران حقوقی قابل توجه دیده می‌شوند که بیانگر ماهیت نیمه‌تخصصی بازار هدف آن است. ورود شرکت به بازار سرمایه، در راستای گسترش تأمین مالی برای توسعه خطوط تولید و افزایش ظرفیت صادراتی صورت گرفته است.

جایگاه شرکت ساذری در صنعت کانی‌های غیرفلزی

در صنعت محصولات کانی غیر فلزی خاص، ساذری به دلیل تمرکز بر بازار هدف تخصصی، جایگاهی متفاوت با سایر شرکت‌های عمومی‌تر دارد.
شرکت‌هایی مانند فرآورده‌های نسوز ایران، نسوز آذر و دیرگداز اردکان، رقبای غیرمستقیم ساذری به حساب می‌آیند اما تمرکز جغرافیایی، تنوع محصول و نزدیکی به مراکز صنعتی غرب کشور، به ساذری مزیتی راهبردی بخشیده است.
بازار هدف شرکت عمدتاً داخلی بوده و صنایع سیمان غرب، فولاد همدان، صنایع چدن‌ریزی و برخی کارخانه‌های تولید کاشی و سرامیک، از مشتریان پایدار آن هستند.

عملکرد مالی

طبق گزارش سال مالی منتهی به مجمع ۱۴۰۳، شرکت ساذری با ثبات نسبی در سود عملیاتی همراه بوده است.
رشد فروش به دلیل افزایش تقاضا از صنایع فولادی منطقه غرب کشور، عامل اصلی تثبیت سودآوری شناخته شده است.
EPS و DPS سهم ساذری به‌صورت کیفی، روندی متعادل را نشان داده و در مقایسه با میانگین صنعت، با حاشیه‌ای محتاطانه حرکت کرده‌اند.
نسبت P/E شرکت، متناسب با شرایط بازار پایه و مقایسه با هم‌گروهی‌ها در محدوده قابل انتظار باقی مانده است.

نسبت‌های کلیدی مالی

نسبت بدهی شرکت در سطح پایینی قرار دارد که نشانگر اتکای بیشتر به منابع داخلی برای سرمایه‌گذاری و فعالیت جاری است.
حاشیه سود ناخالص، با توجه به کنترل نسبی بر هزینه مواد اولیه و انرژی، رضایت‌بخش ارزیابی شده است.
نسبت جاری نیز در بازه‌ای قرار دارد که امکان پاسخ‌گویی به تعهدات کوتاه‌مدت شرکت را فراهم می‌سازد.
بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) در سطحی قرار دارد که نشان می‌دهد منابع به‌طور بهینه‌ای در گردش تولید و فروش قرار گرفته‌اند.

مزیت‌های رقابتی ساذری

مزایای رقابتی سهم ساذری عبارت‌اند از:

• دسترسی جغرافیایی به مراکز صنعتی غرب کشور

• تنوع محصول در حوزه جرم‌های نسوز خاص

• برند شناخته‌شده در بین شرکت‌های سیمانی و فولادی منطقه

• قابلیت بومی‌سازی برخی مواد اولیه خاص

همچنین وجود تیم مهندسی تحقیق و توسعه در شرکت، زمینه‌ساز تولید محصولاتی با مشخصات فنی خاص و رقابتی شده است که مورد توجه صنایع حساس قرار دارند.

ساختار درآمدی

درآمد شرکت از محل فروش داخلی تأمین می‌شود و سهم صادراتی در ساختار فعلی محدود است، اگرچه برنامه‌هایی برای توسعه آن اعلام شده‌اند.
فروش شرکت به لحاظ زمانی، عمدتاً وابسته به سیکل تعمیر و نگهداری صنایع هدف است.
به عنوان مثال، در نیمه دوم سال، پروژه‌های تعمیراتی صنایع فولاد و سیمان افزایش یافته و در نتیجه سفارش‌گیری شرکت نیز در این دوره‌ها رشد می‌کند.
این فصلی بودن درآمد، مدیریت جریان نقدی و برنامه‌ریزی دقیق تولید را ضروری می‌سازد.

عوامل مؤثر بر سودآوری

مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر سودآوری شرکت عبارت‌اند از:

• قیمت خاک‌های نسوز و افزودنی‌های شیمیایی

• نرخ حامل‌های انرژی به ویژه برق و گاز

• نرخ ارز (برای تأمین برخی مواد وارداتی خاص)

• تعرفه واردات و حمایت‌های گمرکی از تولید داخلی

• وضعیت بودجه عمرانی کشور و پروژه‌های صنعتی جدید

نوسان در هرکدام از این متغیرها می‌تواند اثر مثبت یا منفی بر حاشیه سود شرکت داشته باشد.

تحلیل ریسک‌ها

ریسک‌های سیستماتیک:

• افزایش نرخ انرژی در صنایع تولیدی

• تغییرات قوانین صادراتی و وارداتی مواد اولیه

• نوسانات نرخ ارز و اثر آن بر مواد افزودنی وارداتی

ریسک‌های اختصاصی:

• تمرکز فروش در یک منطقه جغرافیایی خاص

• محدود بودن تنوع بازار و مشتری

• فرسودگی احتمالی تجهیزات تولیدی در صورت نبود نوسازی مستمر

• رقابت با محصولات خارجی با کیفیت بالا و قیمت پایین‌تر

نقدشوندگی سهم ساذری

نقدشوندگی سهم ساذری به عنوان یک نماد بازار پایه، محدودتر از سهم‌های بزرگ بورس است.
سهامداران عمده معمولاً رویکرد بلندمدت دارند و درصد شناوری نسبتاً پایین است.
با این حال، در زمان انتشار گزارش‌های ماهانه یا افشای اطلاعات بااهمیت، تحرکاتی در معاملات مشاهده می‌شود.
رفتار بازار نسبت به ساذری، بیشتر تابع فضای کلی صنعت و پروژه‌های عمرانی کشور است تا تحولات کوتاه‌مدت شرکت.

گزارش‌دهی و شفافیت

ساذری به صورت منظم گزارش‌های فعالیت ماهانه خود را منتشر می‌کند.
افشای اطلاعات بااهمیت در سامانه کدال نیز طبق برنامه‌های رسمی شرکت انجام می‌شود.
یکی از نقاط قوت شرکت، ارائه تحلیل‌های کیفی در خصوص بودجه سال آینده در گزارش مجمع است، اگرچه بخش‌هایی از تحلیل‌ها همچنان محافظه‌کارانه نوشته می‌شود.

چشم‌انداز بلندمدت شرکت

با توجه به روند رو به رشد صنایع مصرف‌کننده مواد نسوز در غرب کشور و برنامه‌های توسعه‌ای شرکت، چشم‌انداز سهم ساذری در میان‌مدت و بلندمدت مثبت ارزیابی می‌شود.
ورود به بازار صادراتی کشورهای همسایه نظیر عراق، ترکیه و آذربایجان، از جمله اهداف استراتژیک شرکت است.
افزایش سهم تولید محصولات با ارزش‌افزوده بالاتر و تلاش برای اتوماسیون خط تولید، می‌تواند منجر به کاهش بهای تمام‌شده و بهبود بهره‌وری شود.